Månad: december 2009

osynliga handen noterar #6

Läser om hockeyns planer. Sedan tidigare har jag mycket kort kommenterat fenomenet både här och där.

”competition is nice, but if you want it to be profitable, it helps to write your own rules” – John Vrooman.

Det som däremot slår mig är förebilden, det vill säga NHL. När man nu har chansen att starta en verksamhet från grunden, en verksamhet som av ingenjörerna själva förväntas att etablera sig som den mest lysande stjärnan på den europeiska sport & entertainment himlen, så kommunicerar man inte den affärsmodell som av väldigt många anses vara den mest effektiva inom samma industri, nämligen NFL.

NHL måste väl trots allt betraktas som en konkurrent som EHL ska utmana? Men det kanske kommer längre fram, när mer officiella uttalanden än ”uppgiftslämnare nära utredningen” dyker upp.

En skön och lättläst bok värd att läsa är, Tailgating, Sacks, and Salary Caps: How the NFL Became the Most Successful Sports League in History av Mark Yost.

Sist men inte minst. Knäckefrågan är hur en sådan omorganisation kan förväntas att påverka svensk elitfotbolls konkurrenskraft och marknadsandel vad gäller nationella sändningsrättigheter och sponsorer. Bra, dåligt eller status-quo?

Utspädning av talang även i La Liga?

Det ligger nu ett förslag för att TV rättigheterna ska säljas centralt även i Spanien från 2013 och framåt. Går det igenom kommer Barcelona Och Real Madrid att få uppleva en större konkurrens både inhemskt men även från toppklubbarna i de andra fyra storligorna i Europa. Intressant att se hur stort lobby-arbete de två stora drakarna väljer att lägga ner för att eventuellt motverka ett regimskifte. Båda klubbarna har skuldfinansierat sin talang och bär därmed en finansiell risk. Nu kan även affärsriken komma att öka.

Det är goda nyheter för tävlingsbalansen i Spanien och där talangen i så fall förväntas att spädas ut bland fler klubbar. Jag tror det kan komma att gynna La Liga på sikt även om Barcelona och Real Madrid sannolikt minskar något i internationell slagstyrka. Samtidigt ska vi komma ihåg att båda klubbarna har dominerat i Spanien sedan ligan startade 1928 och lär göra så även i framtiden. Även om segerprocenten förväntas minska en aning. Under dagens regim har Barcelona och Real Madrid ca 60% av de intäkter som samtliga La Liga klubbar genererar.

Men det är lite goda nyheter för de fyra största klubbarna i Premier League som sedan ligan startade 1992 subventionerar dess mindre klubbar genom fördelningsnyckeln 50-25-25 där 50% av TV intäkterna delas lika, 25% baserat på tabellplacering och 25% baserat på exponering i TV. 2010 slår den nya höginkomsskatten till i England och det här kan vara en hjälpande hand som minskar ett förväntat talangutflöde.

Från och med nästa säsong går Italien över från individuell försäljning av sändningsrättigheter till central. Även Bundesliga samt franska ligan säljer sedan tidigare sina sändningsrättigheter centralt där 50% av TV intäkterna distribueras ut lika till ligans samtliga klubbar.

Mer läsning i ämnet:
Teori och empiri från England – ”revenue sharing”
Förväntat utfall i Italien
Den italienska distributionsnyckeln
I skuggan av El Clasico

Priset för badwill – The case of Tiger Woods

Det har pratats om hur mycket Woods-gate har kostat Tigers personliga ”marknadsvärde”. Frågar ni mig finner jag det ganska ointressant eftersom det är konsekvensen av hans egna beslut och handlande. En ”personlig risk” han själv bör ha haft inprisad.

Mer intressant bör det istället vara hur mycket hans agerande har kostat andra. Två ekonomer vid University of California har roat sig med att göra en eventstudie om huruvida offentliggörandet av TW:s äventyr har prisats in i hans samarbetspartners (läs sponsorer) aktiekurser. Författarna mäter avvikelsen både i relation till aktiemarknaden i sin helhet samt sponsorernas bransch-konkurrenter. (för metod hänvisas till studien)

Slutsatsen är ett totalt pris på 5-12 miljarder dollar för samtliga aktieägare i form av ett minskat aktieägarvärde. Priset för andra är således betydligt högre än Tiger Woods egna förväntade livstidsinkomst.

Aktieägarna till sport-relaterade samarbetspartners (Tiger Woods PGA Tour Golf[EA], Gatorade[Pepsico], och Nike) har drabbats allra värst, motsvarande uppemot 6 miljarder dollar eller 4.3%. Läs gärna slutsatserna i studien om hur Knittel & Stango resonerar kring det senare.

Som vanligt bör den typen av studier mötas med viss försiktighet vilket författarna själva flaggar för. Allt som allt en ganska rolig underökning dock.

Nu har ju det här inget med fotboll att göra, ändock tänkvärt hur badwill, i alla fall på kort sikt, kan tänkas prissättas av marknaden. Om inte annat kan potentiella/befintliga sponsorer komma springandes med papperet vid framtida förhandlingar med syfte att prisa in/reglera en högre riskrabatt. Och hur stor deras förhandlingsstyrka är beror rimligtvis på motpartens status och situation.

Pressreleasen här
The Sport Economist kommenterar kort här
Studien i sin helhet: Shareholder Value Destruction following the Tiger Woods Scandal, Christopher R. Knittel and Victor Stango, December 28, 2009

Figuren saxad från studien, visar kumulativ avvikande avkastning post 27:e november 2009 hos följande grupper: Samtliga sponsorer; Accenture, AT&T, Electronic Arts, Procter and Gamble (Gilette), Nike, Pepsico(Gatorade), TLC, News Corp. (Golf Digest). BIG5; Accenture, Gillette, EA, Nike & Pepsi
Mätperioden startar 1/1-2005 där korrelationen mellan sponsorerna, aktiemarknaden samt konkurrenter mäts (dagliga observationer). Grafen visar själva avvikelsen från förutsägelsen som är baserad på historisk data.

Årslistan

2009 lider sakta men säkert mot sitt slut. Låt oss därför väldigt kort sammanfatta det hela.

Årets strategi
Jag kommenterar inte det heller. Att du sitter på den här informationen är fantastiskt. Du förstår väl att du är ett verktyg för någon annan? – Douglas Roos, feb 2009

Nio månader senare var regimskiftet i Djurgården ett faktum, välregisserat.

Årets verktyg
Robert Laul och hans tabloid-kollegor som i fotbollsindustrin bara är en bricka i spelet. En underhållande bricka ska väl tilläggas.

Årets kollektiva vara
Är utan tvekan tävlingsbalansen i svensk elitfotboll där klubbarna är konsumenterna och där nyttan kan definieras som den produkt som klubbarna producerar.

Ytterst få konsumenter exkluderas i den svenska elitfotbollen. Vi har free-riders (som 2010 kanske blir fler än någonsin) och vi sitter med en hel del outnyttjad kapacitet. Kort och gott, ett marknadsmisslyckande.

Årets värdering

För snart tre år sedan målades de storslagna planerna upp i Borås. Att bli Sveriges andralag där man engagerar i princip alla. 2009 gjorde marknaden en värdering och därmed ett bokslut av tre års utveckling. Ingen svensk nationell TV distributör fann något värde i att sända Elfsborgs matcher mot Lazio i ”play-off” till UEFA Europa League.

Årets misslyckade sparpaket

Hammarby Fotboll som trots att man sparade mer än planerat ändock förväntas redovisa ett lika stort driftunderskott som 2008.


Årets talangläckage
Guldåret 2008 gjorde Kalmar FF 70 mål. När transferfönstret den 1:a september 2009 stängde, hade klubben under ett års tid blivit av med talang som gjorde 55 av dessa samt 28 assist. Totalt rörde det sig om sju startelvespelare. Har en allsvensk klubb någonsin så snabbt blivit så brandskattad?

Årets måluppfyllelse
Malmö FF som under 2009 når sina uppsatta mål, 25% missnöjda kunder och 10% missnöjda medarbetare.

Årets ”gör om, gör rätt”
IFK Göteborg som uppenbarligen inte gjort läxan och varken kartlagt målgruppen eller affärsmodellen innan man flyttade in på en ny arena.
”Vi insåg inte värdet av de rättigheterna då. Det gör vi nu och anser att vi måste göra på ett annat sätt den här gången”

Know your customer. Det gäller naturligtvis även arenabolaget som, ifall man genomför en rak hyreshöjning, endast löser problemet mycket kortsiktigt.

Och med bakgrund av båda observationerna kan man ju undra ifall arenabyggnaden överhuvudtaget är optimalt utformad och konstruerad för att möta marknaden och dess efterfrågan?

Årets satsning
GAIS:s satsning på produkten ”göteborgsfotbollen”. Pär Ericssons bruttofotbollspordukt är naturligtvis högre hos IFK där spelaren genererar mest nytta i närområdet.

Årets citat
I Sverige har vi en vanföreställning att idrott kan gå med vinst. Det gör den ingenstans. Alla klubbar går med förlust. Frågan är bara vem som ska betala det. -Torbjörn Andersson

Årets citat#2
For det andet er der negativ sammenhæng mellem profit og placering” – Rasmus K. Storm om sportens paradoxala finansieringsstruktur.

Årets diss
Sportekonomen Stefan Szymanski menar att de ekonomiska effekterna av stora mästerskap ofta är överskattade. Fifa World Cup 2010 sägs vara ett ”waste of resources”. Dessutom myntar han ”de fem myterna” gällande mervärdet från att vara värdstad för de olympiska spelen.

Årets affär

Blev en misslyckad sådan. Det på grund av ett samtal från Helsingborgs hövding till klubbens sportchef Jesper Jansson som skulle förhandla i Stockholm. Konsekvensen stoppade AIK:s försäljning av Daniel Öhrlund till norska Rosenborg. Öhrlund höll nollan ytterligare sex matcher samtidigt som den tilltänkte ersättaren läckte som ett såll när han väl tog plats mellan stolparna i Helsingborg.

Årets kapplöpning
Den mellan Arsenals delägare Stan Kroenke och Alisher Usmanov. Båda försöker ständigt att komma över aktieposter för att nå den magiska 30% gränsen och därmed tvingas lägga ett bud på hela klubben. I somras försökte Usmanov att ”snacka” till sig en nyemission. Främsta syftet var sannolikt att späda ut de ägare som saknade finansiering till att teckna nya aktier och på så sätt öka sin egna ägarandel. Det blev ingen nyemission och just nu är det fördel Kroenke.

Men vad händer ifall båda två, i samma veva, lyckas med konststycket att nå över 30 procent?

Årets ”rent-seeking
Dött lopp mellan de etablerade sockerpapporna Roman Abramovich, Silvio Berlusconi och Massimo Moratti och den polska regleringen av spelmarknaden. Återstår att se vilket genomslag respektive case får i Europa.

Årets citat#3
“Football needs ‘sugar-daddies‘” – Chelseas avgående VD, Peter Kenyon

Årets tillväxtmarknad
Polska Ekstraklasa som trots att man brottas med stora styrnings- samt ordningstörningsproblem lyckas växa kraftigt. Och nu kommer arenaboomen där det byggs nya arenor i samma takt som det en gång i tiden byggdes kyrkor.

Lech Poznan, den på polska marknaden idag snabbast växande klubben.
1 PLN ~ SEK 2.55

saxat från: Deloitte.pl; Raport: Piłkarska Liga Finansowa 2009.

Mellandagsrea?

Endast dagar återstår av den gamla svenska skatteregimen. Skattetekniskt är det billigare att signa från utlandet rekryterade spelare innan årskiftet.

Många ställer sig därför frågan om varför klubbarna inte värvar mer innan skattesatserna justeras. Anledningarna är säkert flera. Svaga finanser men även det faktum att denna skatterabatt inte alls blir så stor i verkligheten.

Vid sådana affärer går naturligtvis ”rabatten” inte enbart till klubben. Det är något som rimligtvis även prisas in i spelarens kontrakt där denne också får sin del av premien. Precis som man idag reglerar och prisar in riskerna och pay-off mellan klubben och spelarna.

Den part som är minst ”desperat” att teckna ett avtal får den största delen av kakan. Och duktiga och eftertraktade spelare har sällan en anledning att vara desperata.

Denna priskorrigering bör sakta men säkert ha börjat redan den dagen som skatteförslaget blev offentligt. Det vill säga då marknaden erhöll ny information.