Kategori: Okategoriserade

Total makeover

Hade någon i oktober 2005 (öppna länk) sagt att Djurgården inom loppet av fyra år skulle vara i det ekonomiska läget man befinner sig i idag hade majoriteten garvat läppen av sig.

Det har gått fort, men så skör är den allsvenska framgångssagan. Ni har kunnat följa resan på den osynliga handen.

Kommer man att klara av situationen? Chanserna är extremt goda till att lyckas. Även om vi säkerligen kommer att få se tabloiderna och få möjligheten att kapitalisera både en och fler gånger.

Nästa kandidat till en total makeover?
Jodå, det finns en, mer än så säger jag inte.

Den omvända draften

En norsk artikel där man jämför talangutflödet mellan de norska och svenska ligorna. Man listar 42 spelare som sedan januari 2008 lämnat allsvenskan och superettan för spel utomlands.

För SvFF är det ju ingen större issue, det spelar egentligen ingen roll i vilken liga som landslagsspelarna utbildas i för att sedan bidra till de stora premierna från deltagandet i VM- och EM slutspelen.

Branschorganisationen däremot ser sin produkt harva kvar runt plats 24 i den europeiska värdekedjan vilket i förlängningen även prisas in i sponsorkontrakten.

I Nordamerika är proffsligorna religiöst övertygade om ”competitive balance” och dess betydelse för efterfrågan på sport. Man har således infört en del restriktioner i syfte att kontrollera tävlingsbalansen. En av dessa är den årliga draften där förloraren blir vinnare och får första tjing på till ligan nytillkommen talang.

Detta system har även det sina brister. Är en klubb mot slutet av en säsong redan avsågad från en play-off-plats finns egentligen bara ett incitament. Att förlora resten av matcherna och komma sist. Bra kundvård där.

I allsvenskan har vi den ”omvända draften”. Vinnarna dräneras allt som oftast på sin talang och ”competetive balance” kan på så sätt säkerställas.

Här har jänkarna något att lära.

£450m för det övre skiktet och £80m för en jo-jo-strategi

Många har gått och grunnat över situationen Liverpool befunnit sig i. Det vill säga klubbens existens ifall ägarna Hicks & Gillet hade misslyckats med att omfinansera sin skuldfinansiering som var på väg att löpa ut.

Storleken på kreditfaciliteten uppgavs ha legat i nivåerna kring £350 miljoner. Jag har tidigare skrivit om vad som kunde förväntas ske ifall finansieringen skulle skita sig.

Vad är då priset för en toppklubb i Premier League?

För snart ett år sedan såg vi en affär där Abu Dhabi United Group Investment and Development Limited uppges ha betalat £200 miljoner för att köpa loss Manchester City. Utöver det har man fått investera ytterligare ca £250 miljoner för att köpa spelarkontrakt och därmed öka sannolikheten för avancemang mot det absoluta toppskiktet av fotbollens värdekedja.

Igår tillkännagav minoritetsägarna Grandtop International Holdings Ltd (GIH) att man avser att lägga ett kontant bud till övriga aktieägare för årets nykomlingar Birmingham. Detta ger en värdering av klubben på £80 miljoner. För dessa pengar får man en någorlunda lönsam klubb lite lägre ned i kedjan. Huruvida GIH har profit-maximerande motiv eller ej är okänt. Kanske får vi se affärsmodellen och strategin ”Jo-Jo-lag”. Återstår att se ifall budet accepteras.

Tillbaka till Liverpool, är det någon som tror att det hade saknats en potentiell köpare där objektet är en hyfsat lönsam klubb mycket högt upp i fotbollens värdekedja?

Lägg därtill det politiska värdet av att bli ”den som räddade” Liverpool.

Nu lyckades till slut Hicks & Gillet efter några om och men omfinansiera skulden och klubben kommer att fortsätta drivas enligt den profit-maximerande regimen. I alla fall fram till den dagen ägarna gör en exit, amorterar skulden och inte helt osannolikt gör en ekonomisk vinst på affären.

Stabil industri

I ett tidigare inlägg uppmärksammades det faktum att fotbollsindustrin är väldigt ”stabil”. Vi kan repetera siffrorna från England.

1923 fanns det i de fyra högsta och professionella engelska divisionerna 88 fotbollsklubbar.
2008 existerade 85 av dessa fortfarande.
Endast 9 lag hade degraderats 2 divisioner eller mer.
48 lag (54%) återfinns i samma division som 1923.

När de allsvenska böckerna stängdes för ett kvarts sekel sedan såg tabellen ut så här. 9 av 12 lag återfinns idag i allsvenskan och ingen av klubbarna från allsvenskan 1984 har gått i konkurs.

Fotbollsindustrin är stabil och motståndskraftig.

**********
Trots de hyllade norska marknadsintäkterna står flertalet av de norska klubbarna inför samma utmaningar som dess allsvenska kollegor gör. Om inte ännu större.

Det är inte storleken på intäkterna, det är ”the-arms-race”. Fotbollsaffärsmodellerna bygger på ständig tillväxt. När tillväxten tar slut kommer ”football-crunch” som ett brev på posten.

I den norska ”tippeligan” har hela 14 olika lag slutat topp 4 under perioden 2003 till 2007.

**********
Den svenska sensommaren är fantastisk. Idag är det dessutom lördag och allsvensk fotboll.

För en vecka sedan var det derby. I halvtid sprang jag på ett bekant ansikte och höstderbyt 2003 kom på tal. Ångesten tog en mycket kort paus och fram kom skrattet, faktiskt.

Matchens betydelse och ovisshet lika stor då som det var nu. Dock i en helt annan del av den allsvenska tabellen. Då kom det nästan 36 000 åskådare och såg den matchen. Natt och dag på alla sätt och vis.

Sisådär 20 000 åskådare har försvunnit på lite mindre än 6 år.

På väg till den norra läktaren promenerade vi förbi direktinsläppet på den östra långsidan. 490 kr var skrivet på en stor lapp, 490 kr? I våras betalade jag £36 för att från långsida se Fernando Torres göra ett mål i absolut världsklass hemma mot Blackburn. 4-0 slutade den matchen.

Ungefär en månad senare såg jag Bröndby med Max von Schlebrügge, Samuel Holmén, Alexander Farnerud och Jon Jönsson i startelvan krossa Tobias Grahn och hans Randers med 3-0 . Priset? DKK 120.

Det brukar ofta pratas om överskattade spelare. Det pratas väldigt sällan om det överskattade ”competitive balance”.

Ja, det finns en stor outnyttjad potential i allsvensk fotboll.

"Finansiell doping"

Arsene Wenger beklagar sig över ”finansiell doping”, – such a clishe.

Jag kan till viss del hålla med, men hur ska man egentligen definiera och förhålla sig till termen ”finansiell doping”?

Kan inte det vara finansiell doping när Arsenal värdepapperiserar sin nya arena genom att emittera en obligation och paketera den i Ambacs portfölj? Tack vare det fick man en lägre finansieringskostnad och kunde, förutom den utökade publikkapaciteten, även öka sitt täckningsbidrag från ”match-day-revenues”?

Real Madrids och ManCitys spenderande påverkar givetvis de engelska topp 4 klubbars kostnad för sportslig framgång. Å andra sidan har ju Arsenals större kostym en påverkan på dess konkurrenter lägre ner i kedjan.

That´s the name of the game.

Vi behöver heller inte gå över ån för att hitta exempel.

Djurgården Fotboll AB har genom årens lopp rest ca 60 miljoner i eget kapital och investerat i spelare. Skulle det kunna anses vara finansiell doping? (även om man just nu mest känner av biverkningarna)

Elfsborg som lånade pengar för att få till en hävstång lagom till invigningen av den nya arenan och tack vare det kunde ta hem Anders Svensson m.fl. Var det finansiell doping?

Eller varför inte ta alla andra allsvenska riskkapitalmodeller som dykt upp? Här lånar man bara pengar av framtiden för att kunna få en hävstångseffekt.

Eller är det när en kommun går in och lånar ut pengar för att Helsingborg ska klara av den hårda allsvenska konkurrensen och inte gå under. Och för att citera ordförande Fredin efter att ha redovisat 15.6 miljoner i villkorade kapitaltillskott från kommunen i den senaste balansräkningen:

”– Vi hade kunnat gör oss kvitt den skulden, men det hade gått ut över det sportsliga. Då hade vi inte alls haft den starka spelartrupp som i fjol till slut nådde en fjärdeplats med snudd på en tredje i allsvenskan

Utan det kommunala lånet hade ju priset för sportslig framgång varit lägre för andra allsvenska klubbar. Finansiell doping eller inte?

Lilla Trelleborg då? Tack vare ett villkorat lån som fixade elitlicensen behövde man inte sälja Rasmus Bengtsson till random allsvensk konkurrent i vintras. Finansiell doping?

Vi kan göra listan från världens hörn och kanter oändligt lång. Ju större klubb och starkare varumärke, desto högre nominella belopp. That´s the name of the game.

Värdeöverföring från konsumenten till klubbarna

Speedway stänger elitserien och blir den första(?) ligan i landet med monopol-status.

Stängda ligor är bra för klubbarna – mindre bra för konsumenterna.

Låt oss titta på det från två perspektiv.

”branschen för känslor”
– Jag kan bara tala för mig själv men flera av mina starkaste minnen finns till tack vare regimen med upp- och nedflyttning.

Men eftersom bloggen främst utgår från det ekonomiska perspektivet så låt oss titta på distributionen av värde.

I en öppen liga exponeras klubbarna mot risken till degradering där det stora bidraget är att det rent krasst finns två mästerskap…
– Att vinna ligan
– Att undvika nedflyttning

I en stängd liga ges klubbar som levererar undermålig kvalitet inga incitament till att investera i talang och förbättra sin prestation. I avsaknandet av bestraffning för mediokerhet kan konsumenten därmed förvänta sig en längre transportsträcka av menlöshet.

En annan inte helt oviktig aspekt när vi pratar stängda ligor är att över tiden så förändras den lokala demografin samt intresset och efterfrågan på sport. Regioner på ”uppstuds” med potentiella högkvalitativa produkter hålls utanför marknaden och riskerar att slås ut helt och hållet.

Nu väntar vi bara på att även ”draften” ska introduceras. Det vill säga systemet som ger dåligt presterande klubbar förtur till att ”välja” talang. Ännu ett starkt incitament där mediokerhet belönas och en stor morot för klubbar att fortsätta och förlora i slutet av en säsong.

Ren och skär värdeöverföring från konsumenten till klubbarna.

Mr Doom and Gloom

För femtielfte gången uttrycker UEFA, denna gång med mr Doom and Gloom David Taylor i spetsen, sin stora oro för Premier Leagues finansiella hälsa.

Det som är beundransvärt är UEFA:s stora förvåning över sommarens spelartransfers. Fotbollseuropa som marknad har trots allt ökat sin omsättning från €6.6 miljarder säsongen 2000/01 till €14.6 miljarder – 2007/08.

Det som fascinerar mig är snarare hur klubbarna klarade av att finansiera sina rekordtransfers runt millennieskiftet. Tittar vi på den bara ett halvår gamla listan över de största affärerna hittar vi majoriteten av dessa från tider då fotbollen genererade mer än hälften så lite pengar från sina löpande intäkter (match-dag, kommersiella intäkter samt TV intäkter). Visst… spelarlönerna var mycket lägre men transfersumman ska likförbannat upp på bordet och den bakomliggande produkten (säkerheten) var mycket mindre värd då.

Sorry… men varken Premier League eller fotbollseuropa kommer att gå under denna säsong heller.

Toppen på pyramiden är en alldeles för stark och åtråvärd produkt som trots ”credit crunch” ser ut att bibehålla sitt värde. Flera ligor har redan säkrat en betydande del av sina intäkter för de kommande åren och finansieringen från UEFA Champions League kommer mycket sannolikt inte heller att minska going forward.

Och ”tack vare” oljesheik Mansour bin Zayed Al Nahyans kapitalinjektion i Manchester City har Arsenal (Adebayor, Touré), Blackburn (Santa Cruz) och Aston villa (Barry) redan finansierat 2009/10 års balansräkning genom spelarförsäljningar. Aston Villa delade med sig av pengarna genom att köpa 19 årige Fabian Delph från i BBC artikeln nämnda Leeds United för närmare £10 miljoner och Arsenal med Arsene Wenger i spetsen kommer sannolikt och fortsätta att finansiera klubbar som redan börjat slipa på hittills ännu dold talang.

En del av pengarna för Christiano Ronaldo har via Manchester United studsat vidare till Wigan (Luis Valencia), Partizan Belgrad (Ljajic) och till den ”krisade” norska ligan och Molde (Mame Biram Diouf).

Liverpool som är en annan klubb som belönats med likviditet från ”Real Madrid bail-outen” har hjälpt skuldsatta FC Pourtsmouth (Glen Johnson) med finansiering.

Real Madrids attraktivitet och förmåga att resa kapital till spelarförvärv har även distribuerat pengarna till Serie A (Kaka) samt franska Ligue 1 (Benzema). I Frankrike har Olymique Lyon sedan allokerat likviderna ut bland sina ligakonkurrenter där Nice (ca €23m), FC Stade Rennes (ca €8m), FC Metz (ca €7m), AS Monaco (ca €5m) samt Lille (ca €14m) fått finansiering tack vare fotbollseuropas solidaritetsverktyg – transfersystemet.

Nej, faran är inte över än. Framför allt om det finns klubbar lägre ner i värdekedjan som redan tömt sina talangdepåer men fortsätter att blöda. Men frågan är om det blir så mycket värre än det i sammanhanget trots allt lilla vi hittills har sett.

För exakt sju år sedan påstods fotbollseuropa vara på väg mot ett ”ekonomiskt armageddon”. Inga centraliserade räddningsaktioner sattes i verket då. Klubbarna löste sina problem själva och istället fick vi de kommande åren uppleva den starkaste tillväxtperioden i sportens historia.

Och fotbollen i England har genom årtionden överlevt många ”kriser”, och kanske överlever den ytterligare en.

"We live in a cynical world, a cynical world"

Under i stort sätt varje transferfönster dyker diskussionen upp. En del jämställer fotbollstransfers med människohandel. I själva verket handlar det om ren och skär värdepappershandel. Varje spelarkontrakt är ett avtal som reglerar distributionen av pengar och talang mellan olika intressenter. Det finns risk och det finns avkastning. Värdepappret ger klubben access till en spelares talang och talang krävs som bekant för att ställa ett konkurrenskraftigt lag på planen.

Värdepappret är även en försäkring, en försäkring mot i värdekedjan närliggande klubbar, och att dessa ska få svårare att förvärva spelaren. Men värdepappret bär på en risk vilken sätts genom priset och längden på kontraktet. Från klubbens perspektiv ligger risken i en potentiell felbedömning av talangen och att spelaren inte kommer att prestera och bidra i relation till priset som klubben fått betala för kontraktet.

**************
1980 gjorde spelarfacket inom Major League Baseball uppror mot klubbarna. Man hävdade att pengarna från försäljningen av TV rättigheter som berikade ligan samt klubbarna, istället skulle betalas ut till spelarna. Man ansåg att det var ett intrång på spelarnas varumärken som ju exponeras i TV.

Klubbarna å sin sida hävdade att intäkterna från TV redan var reglerade i spelarnas kontrakt och att rätten till varumärket hade överlåtits till klubbarna tillika ligan samma sekund som spelaren signerade kontraktet.

Saken testades i domstol och klubbarna fick rätt. Men det är ingen överdrift och säga att spelarna med hjälp av sina agenter numera ser till att få sin beskärda del av produkten.

**************
1995 kom processen till Europa genom bosmandomen vilken förändrade sättet att distribuera pengar och talang mellan de olika intressenterna inom fotbollsindustrin.

Spelarnas marknadsvärden var fortfarande desamma, jag menar… Brutto-Fotboll-Produkten” förändrades inte över en natt. Lika många människor samt TV kanaler som följde och bevakade fotbollen innan bosman, gjorde det även dagen efter domen.

Det som istället hände var att spelarna fick en möjlighet att för egen räkning få en större del av sin egna marginalprodukt. Det vill säga de intäkter i form av matchdag, marknad samt TV premier som spelarna är en betydande del av att producera.

**************
Det är varje spelares förbaskade rättighet att kunna utnyttja sin möjlighet till bosman. Precis som det är varje klubbs rättighet att i god tid erbjuda marknadsvillkor för att genom kontrakt försäkra sig mot bosman. Och med marknadsvillkor menar jag ett kontrakt med tillräckligt starka incitamenten för spelaren i förhållande till dennes förväntningar på framtiden.

Det är lika mycket ett affärsbeslut från klubbens sida som det är ett affärsbeslut fattat av spelaren. Vi ska dessutom komma ihåg att klubben är diversifierad, med många spelarkontrakt i sin portfölj medan spelaren ju saknar den förmånen och därmed i mycket högre grad är exponerad mot risken i sin egna prestation.

Det håller därför inte att som klubbdirektör gråta ut i media när spelarna vägrar att krita under nya kontrakt med endast ett halvår kvar av det gamla. Ett rimligt antagande är att spelare på ”uppstuts” överpresterar sin lön under den sista fasen av sitt kontrakt vilket genererar nytta till klubben. Klubben får på så sätt betalt för utbildningen av spelaren.

Men vill klubbarna tjäna pengar på spelartransfers alternativ behålla talangen en lite längre tid, säger det sig självt att risken i deras respektive spelarportföljer måste öka. Därmed också klubbens totala lönekostnader.

**************
Det finns de som säger att det är de galaktiska nivåerna på kontrakten som höjer priset för att kunna se fotboll.

Jag skulle säga att förhållandet snarare är det omvända. Det är allas vårt sug och efterfrågan på världens vackraste sport som finansierar denna karusell. För varje Canal Plus abonnemang går en bråkdel till Fernando Torres kontrakt och för varje Real Madrid tröja du ser ute på stan ser du en liten liten del av finansieringen av Christiano Ronaldo. Går du på puben för att avnjuta en match är du också en del av karusellen där dessutom pubägaren är en av intressenterna som kan profitera på produkten fotboll.

Klubbarna kommer alltid att försöka maximera sina intäkter och skulle spelarna i fotbollseuropa tjäna motsvarande medelinkomsten i EU skulle vi se följande.

– Klubbarna skulle leverera en mycket hög ekonomisk avkastning.
– Klubbar som IFK Norrköping skulle kunna vara med och buda på spelare som Christiano Ronaldo.

Det är givetvis inte några möjliga scenarion. Och eftersom majoriteten av klubbarna i fotbollseuropa idag inte bryr sig om profit utan snarare om att maximera det sportsliga resultatet, ser vi denna kapprustning med större och större nivåer på spelartransfers samt kontrakt. Beloppen ökar i en någorlunda relation till klubbarnas intäkter. I allsvenskan har vi till exempel observerat denna ”löneinflation” under 2000 talet.

Skulle vi mot all förmodan sluta konsumera fotboll – ja, först då kommer värdet på kontrakten justeras nedåt, precis så som vi delvis har sett det hända denna sommar i Sverige och Norge efter att lågkonjunkturen och den minskade efterfrågan börjat tala.

**************
Spelartransfers skapar transaktionskostnader. Manchester United är mig veterligen den enda klubb som i sina årsbokslut redovisar kostnader i form av ”agent fees”, det vill säga agentarvoden som uppkommer i samband med spelartransaktioner.

Säsongen 2007/8 betalade Manchester United £2 miljoner i ”agent fees”, motsvarande lite drygt 25 miljoner kronor.

Klubben köpte under perioden spelarkontrakt för £45m och sålde spelarkontrakt för £19m.

Scottish Premier League vs Setanta

Det tog bara ett par dagar för Premier League att sälja de tillbakatagna TV rättigheterna efter det att TV bolaget Setanta släckte ner de brittiska kanalerna.

För Scottish Premeier League (SPL) tog det längre tid, närmare sagt ca 3-4 veckor. Nu är i alla fall avtalet med SKY/ESPN på plats och rapporteras ligga på samma nivåer som det förra, det vill säga ca £13 miljoner per år. Totalt pratar vi om £65 miljoner för en period av fem år med en option att lösa sig fri från avtalet efter år 3. (här)

Brasklappen ligger i att SPL för ca ett år sedan redan förhandlat fram ett nytt 5 års avtal till ett värde av £125. Det avtal skulle -om Setanta levt vidare- träda i kraft efter säsongen 2010.

Det intresssanta i sammanhanget är hur mycket av de de £125 miljonerna som de skottska klubbarna redan hade hunnit prisa in i sina spelares kontrakt.

Som sig brukligt går åsikterna isär angående uppgörelsen.

”This new deal gives Sky Sports viewers 30 live matches a year, including each of the Old Firm games, and it gives the Scottish Premier League clubs stability and continued investment from committed partners”

– Barney Francis, Sky Sports

“The whole SPL is now a commercial victim, in an uncompetitive TV market, in the middle of a recession, locked in for years to an income some 60 per cent lower than last year’s bid.”

– John Reid, ordförande Celtic (här)

Hur pass mycket priset påverkades av den minskade konkurrensen är svårt att säga. Vi bör dock kunna konstatera att £125 miljoner för fem år var en felprissättning.

Något att ta lärdom av för övriga ligaorganisationer är att ”counterparty risk” inte får underskattas.