Idag i en av tabloiderna. 150 miljoner kronor per år för namnrättigheterna i allsvenskan. Som benchmark kan vi använda Barclays Premier League avtal, värt £65.8 miljoner över tre år eller knappt £22 miljoner per säsong. Det motsvarar midre än 1% av Premier Leagues totala årliga omsättning.

Do the math…

Samtidigt är drevet åter igång angående 51% regelns avgörande för svensk klubbforbolls framtid. Jag gillar inte denna regel men Bundesliga har samma reglering och ligan har trots den lyckats segla upp på andra plats i intäktsligan samt som den mest lönsamma ligan i Europa. (grafik här)

Tänk om…

Parken Sport & Entertainment där FC Köpenhamn ingår släppte sin Q3 i onsdags 19/11-08. Rekordomsättning och rekordresultat ytd. Rörelsemarginalen minskar dock från 16% Q1-3 2007 till 11% Q1-3 2008. Koncernen förklarar den högre rörelsemaginalen 2007 med försäljning av ena kontorstornet som genererade en reavinst.

Omsättning Q1-3 2008: 1018 mdkk (773 mdkk Q1-3 2007 )
Rörelseresultat Q1-3 2008: 119 mdkk (128 mdkk Q1-3 2007 )
Spelartransfer Q1-3 2008: +1.2 mdkk ( –26 mdkk Q1-3 2007 )
Finansiella poster Q1-3 2008: -52 mdkk (-33 mdkk Q1-3 2007 )

Resultat före skatt Q1-3 2008: 65 mdkk (Q1-3 2007 50 mdkk)

Kassaflödet från rörelsen är starkt, +140 mdkk ytd.

Som synes skjuter ”kostnaden för balansräkningen” i höjden.
Parkens finansiella kostnader under perioden Q3-08 blev 28 mdkk högre jämfört med Q3-07, till en viss del beroende på högre skulder.

Koncernen har i tidigare iår tecknat ränteswapar för att minska exponeringen mot ränterisken. 16 mdkk av de finansiella kostnaderna är upplupna då ränteswaparna värderas enligt IFRS standard och är således inte kapitaliserat, endast periodiserat. Dess värde baseras på yield-kurvan per 30/9-08.

Som observerades tidigare, är nu 1200 mdkk av koncernens kortfristiska skulder till kreditinstitut och behöver omfinansieras inom ett år. Av de långfristiska skulderna är 455 mdkk till kreditinstitut.

Koncernens balansräkning har en hög skuldsättningsgrad med en soliditet på 25% som kan förklaras genom bolagets aggresiva företagsförvärvsstrategi där den största delen av tillväxten kommer från förvärv av verksamheter.

I dessa tider då kostnaden för skulder kraftigt ökar, tajtas dock avkastningen på eget kapital. Marknadsvärdet på skulderna växer helt enkelt.

Parken S&E ursprungliga affär, det vill säga intäkterna från Parken (uthyrning av arenan, kontor samt FCK fotboll & FCK handboll) nådde upp i 196 mdkk för de första tre kvartalen 2008 med en vinst på 25 mdkk.

Marknaden slaktade Parken S&E i onsdags där aktien föll 14%. Under torsdagens handel fortsatte aktien ned 12% för att under fredagen stänga nästan oförändrat kring 500.

Från sin toppnotering i Maj-07 (1989 dkk) är Parkens aktie nu ned till 501 dkk vilket motsvarar ett marknadsvärde på ca 1240 mdkk. Priset på koncernens egna kapital är därmed knappt det dubbla av dess bokförda värde (765 mdkk).

Timmarna innan rapporten meddelade bolaget dessutom att man skjuter upp byggstarten av den ”lilla” arenan, Capinordic Arena som ska ligga intill Parken med ca 12 månader. Som anledning anger man dagens finansiella marknadsituation med förväntade lägre bygg och materialkostnader på grund av avmattningen i ekonomin.

Ovan ser vi performance-spread för Djurgården fotboll. (mer om resonemanget här)

1. (Blå linjen) Djurgården har sakta men säkert tappat marknadsandelar* (vad gäller driftintäkter) och därmed resurser i förhållande till sina allsvenska konkurrenter.

2. (Svarta linjen) Djurgårdens sportsliga resultat i förhållande till sina konkurrenter** (sportsliga marknadsandelar).

3. Spreaden*** (skillnaden mellan resurser och sportsligt utfall) visar klubbens totala prestation i förhållande till sina konkurrenter. Ju lägre, desto bättre prestation.

Som synes är konsekvenserna för tränare som underpresterat en enstaka säsong förödande. Desto större är tålamodet med marknad & försäljning vars performance inte direkt varit ”top of the line” i relation till ligan.

Att klubben befinner sig i en negativ spiral bör vi dock vara överens om. Det är inget dukat bord efterträdaren kommer till.

————————————
* (driftintäkter/summa allsvenska driftintäkter)
** (antal inspelade poäng)/(totalt antal utdelade poäng)
*** (marknadsandel intäkter) – (marknadsandel sport)

och sammanfattar säsongen 2008 års säsong inom fotboll & finans.

Årets ”excellent management skills”
Kalmar FF, som konsekvent och målmedvetet arbetat efter sina resurser. 2008 var skördetid för kontinuitet där välscoutade spelare utvecklats till hög allsvensk nivå. Grattis till den stora framgången. Sista säsongen med gänget.

Årets arbitragörer
Kalmar FF. Var det klubbens löner eller de allsvenska konkurrenters löner som var felprissatta? Spreaden är lika bred som en femfilig motorväg. Felprissättningar korrigeras dock alltid på alla någorlunda effektiva marknader och kommer göra det även i allsvenskan. Osynliga handen noterade det redan i maj. Tabloiderna givetvis steget efter.

Årets fingertoppkänsla
Kalmar FF, som sålde Santin och släppte Victor Elm som bosman. Det är lätt att fatta nyttomaximerande beslut när man har kontot välfyllt och en drift i balans, bravo!

Årets konspirationsteori
”Allsvenska lönekartellen” i den rosa tabloiden.
Snarare ”The arms race”* som i allsvenskan speglats genom dessa siffror.

Årets spruckna bubbla
Stockholmsfotbollen

Årets sundhetstecken
Den spruckna bubblan

Årets allsvenska ”credit-crunch”
Djurgården Fotboll AB som köpt skuldebrev eller vinstandelsbevis som man också kan kalla det i spelartruppen för ca 60 miljoner under åren 2005-2007. Redan efter 2005 såg man bubblan växa. Signalerna började komma efter 2006 & 2007. Och efter att ha bevittnat senaste Stockholmsderbyt kan man lugnt påstå att vi definitivt inte pratar Aaa-status på dessa värdepapper. Resterande bokfört värde för dessa vinstandelsbevis var vid senaste årskiftet nästan 25 miljoner. Extraordinära nedskrivningar till nyår någon? Vi ska komma ihåg att investeringarna i Oremo, Ekong samt Haginge ännu inte redovisats.

Årets bäst friserade
Helsingborgs bokslut för 2007.

Årets affär
Bert Milton som förra året gick in i AIK, fick önskad publicitet till ett värde av hundratusentals kronor samt möjligheten att debattera för sin sak för att i maj-månad göra en exit som lappades i marknaden på 10.20 och som enligt uppgift gav ett netto på +-0. Under hösten har aktien vid flera tillfällen handlats till ett lägre pris än vad Hammarby Fotboll kostade för AEG att betala 2001.

Årets ”the trend is your friend”
Hammarbys 14 långa matcher långa förlustfria sommarsvit där man uppenbarligen överpresterade. Uppvaknandet till verkligheten blev uppenbar och mentalt påfrestande.

Årets ”cash-cow”
Lars Lagerbäck, som genom kontinuerligt deltagande i mästerskap finansierar förbundets balansräkning.

Årets ”poor management skills”
IFK Norrköping som hade ekonomiska samt finansiella förutsättningar att klara av och etablera sig i högsta ligan. Avsågade redan två omgångar från det bittra slutet.

Årets uteblivna Eguren-effekt
Marcin Burkhart, de kostade ungefär lika mycket att förvärva. Resten är historia.

Årets myt
Att 51% regelns vara eller icke-vara skulle vara avgörande för svensk klubbfotbolls framtid. Värderingen för de allsvenska ”stor”klubbarna bör ligga kring 60 miljoner. Det är vad Djurgården Fotboll AB totalt tagit in i externt kapital och det har verkligen gått jättebra att etablera klubben i Europa samt lyfta dess löpande intäkter.

Årets spruckna glädjekalkyl
Finnes i den rosa tabloiden (här), kanske kan kandidera som ekonomichef hos en klubb nära dig. Facit under länken här.

Årets börsbubbla
Den turkiska fotbollsaktie-bubblan. Trots att den turkiska aktiemarknaden tappade värden, rusade de noterade turkiska fotbollsklubbarna på börsen i Istanbull. Under några dagar juli kostade Fenerbache mer än vad Manchester United är värderat till.

Årets mest bortglömde
Henrik Appelqvist som envist och tålmodigt, under många år drev arenaprojektet som nådde den förmodligen enda hållbara finansieringsstrukuren på denna nivå. Bravo!

(förra)Årets citat
– Många säger att fotboll är en del av underhållningsindustrin. Det är mycket viktigare än så enligt mig, det är branschen för känslor – Patric Ljungström i Hammarbys CSR rapport 071024

Årets mest uttjatade
Djurgårdens ”arenabygge”

Årets starkaste försvar 2009
Kan det bli annat än AIK:s med en tillförordnad VD med bakgrund från högkvarteret på förvsarsmakten?

Årets korståg
Platinis ständiga påhopp på engelsk fotboll. Ett av många hittar ni här och det börjar bli ganska uppenbart att det ligger något personligt bakom…

”Årets nyemissioner”
Kommer vi kanske kunna lista nästa år…

Årets kalldusch
Kan det bli för många supportrar runt om i Sverige när deras klubbar i mars 2009 släpper sina bokslut.

Årets ”hedge”
Optionen på Paulinho Guará. Håller Hammarby Fotbolls budget på minus 4-6 miljoner i driften -09 är den förhoppningsvis redan finansierad utan kvalitetsförsämring i den trupp som startar säsongen 2009. Återstår att se om optionen går till lösen.

Årets ”å andra sidan…”
Fotbolls-budgetar håller i stort sett aldrig*.

Årets ”emerging market”
Marknaden för talangutveckling och scouting. Nu ska alla klubbar in i denna marknad. Än så länge stora möjligheter till överavkastning. Höga priser/kostnader om x antal år.

Årets krönikör
Lasse Anrell, som hajjat vad det handlar om 🙂

Årets huligan-chock
De pakistanska finansgrabbarna – HÄR dör aktiemarknaden 🙂

* Overinvestment in European Football Leagues
och
How inefficient are football clubs? – An evaluation of the Spanish arms race

Läser på ”Himmelriket” att Malmö räknar med att öka intäkterna från 100 miljoner till 300. En ökning med 200 miljoner – ambitiöst.

Men visst, med Champions League miljoner är allt möjligt.

Lite benchmarks:
Globenarenorna (evenemangsbolaget): 156 msek (2007)
Bröndby: ca 175 msek (2007)
Parken: (affärsområdet ”parken” det vill säga hela affären runt arenan, inkl uthyrning av kontorstornen samt FCK fotboll & FCK handboll): ca 150 msek för första halvåret 2008.

Vi ska komma ihåg att antalet evenemagsarenor i närområdet ökar den närmaste tidsrymnden.

Lite annat noterat…
– ”nöjda kunder”: mål: 75% – med siktet inställt på 25% missnöjda kunder.
– ”nöjda anställda” mål: 90% – 10% missnöjda medarbetare är målet.

Om man nu ska kvantfiera och kommunicera dessa mål, kan man ha annat än 100% på ovanstående och samtidigt kräva och förväntas att samtliga ska ge 100%?

Denna vecka kommer att bli intressant.

På torsdag håller Hammarby Fotboll medlemsmöte. Vi lär få en hint den ekonomiska statusen. Förväntningarna på driftresultaten för helåret är hyfsat baissade. Intäkterna definitivt ner vad gäller publik och centrala avtal (tv + segerpremier).

Pratar vi driftunderkott i intervallet 5-10 miljoner måntro? Sedan beror allt på hur spelarförsäljningarna redovisas, med tanke på transferkorgen.

Stoor pengarna, givetvis som plåster på såren på nedersta raden.

Driftunderskott är å andra sidan legio i allsvenskan (här och här) och årets bokslut för klubbarna i ligan tror jag rent generellt inte kommer vara särskillt upplyftande läsning. Det viktiga blir kassaflödet och helheten relativt till konkurrenterna.

***********

På onsdag släpper AIK sin Q3. Denna gången är själva resultatet av sekundärt intresse. Efter halvårsrapporten, kryddat med höstens sportsliga och publika kräftgång kan vi förvänta oss saftigt röda siffror för helåret. Behövs ju ingen Q3:a för att räkna ut det.

Det som däremot är mer intressant och relevant denna gång är likviditeten. Redan i somras var kassan knaper och jag är mycket nyfiken på periodens kassaflöde nu när klubben snart går in i vinteride. Intressant då sommarens spelarförsäljningar landar på Q3.

Visst är skadegklädjen den enda sanna glädjen och ingen har väl undgått de maktstrider och stridigheter som de lokala rivalerna arbetar sig igenom. Ett smörgåsbord för gamarna på tabloiderna. Men som man bäddar får man ligga och det gäller ju samtliga klubbar.

Efter årets sportsligt sett miserabla säsong (2000-talsperspektiv), är svarta rubriker dock det sista Stockholmsfotbollen just nu behöver. För hur jävla skönt det än är att läsa om rivalernas olycka, så är den bittra sanningen att de tre klubbarna behöver varandras rivalitet om framgång samt hausse för att återigen lyfta Stockholmsfotbollen och därmed efterfrågan på allsvensk fotboll i 08-området och i förlängningen i hela riket.

Istället för orealistiska men lösbiljettsäljande sjustegsraketer, haussande ”inför seriestart rubriker” riskerar vintern bestå av en enda lång dvala med svarta efterfrågedämpande förstasidor. I kombination med hushållens försämrade förväntningar om framtiden (här och här) blir det ingen optimal ekvation för att stimulera den allsvenska konsumtionen i huvudstaden och därmed locka viktiga marginalsupportrar till arenorna.

Stockholmshockeyn håller indirekt på att arbeta sig till en straffspark och AIK Hockey har pucken.

Mycket snart går den allsvenska fotbollen i vinteride. Denna vinter budgeterar jag lägre konsumtion av känslomässigt meningslösa internationella tv-matcher för att istället använda tiden till annat. Har därför precis inhandlat nedastående boksamling.

Winners & Losers är föregångaren inom fotbollsekonomi skriven av Stefan Szymanski & Tim Kuypers år 2000. Har varit på jakt efter denna sedan bloggens begynnelse och äntligen blev den tillgänglig.

Economics, Uncertainty and European Football: Trends in Competitive Balance (New Horizons in the Economics of Sport Series) by Loek Groot. En nyligen publicerad bok som behandlar fenomenet ”competive balance” i den europeiska fotbollen.

”Fans of the World, Unite!: A (Capitalist) Manifesto for Sports Consumers” Stephen F. Ross and Stefan Szymanski som angriper den stängda ”amerikanska” monopol-lige-modellen.

Och så sist men inte minst och icke fotbollsrelaterat. The multi-talented mr Hans-Olov ”Hooo” Öberg är aktuell med det han kallar, en svart satirbok om finansmarknaden, Situation Stureplan. I mitten av november blir den min.

Harry Redknapp tog över ett slaktat Tottenham. Det blev säsongens första seger direkt och under måndagens handel rusade Tottenham-aktien upp 11.7%. Efterlängtad victoria kan man kort sammanfatta det.

Det var ju en hel del liv i supporterled när det uppdagades att Stockholms Stad skulle stå för finansieringen av Nya Söderstadion. Direkt efter stadens första pressträff (länk här).

Så här med facit i hand måste det kännas ganska tryggt med denna finansieringsstruktur. Samtidigt ska man inte ropa hej förrän spaden är i backen.

Saxat från en annan blogg. (här)

”5 year iTraxx som de mindre och lite sämre bolagen måste låna på samt private equity handlas på All Time High idag. Last trade är 688 punkter. Nu går CDS (Credit Default Swap) ner på bankerna, men ökar för vanliga bolag.

Bekymrerna hopar sig för de företag som har en hög skuldsättning. Den bästa kapitalstrukturen är inte längre att vara tok belånad. Det är den sämsta. Det blir intressant att följa private equity bolagen framöver.”

Borås Arena, Nya Nationalarenan, Kalmar Arena och Swedbank Stadion i Malmö är samtliga finansierade eller projekterade med hög skuldsättningsgrad.

D0 the math.